Долоо хоногийн тойм
- Зах зээлийн мэдээ
| BBSA GOLD WEEKLY 2026.09.22 – 09.26 | Долоо хоногийн тойм | Ирэх 7 хоног: 2026.09.29 – 10.03 www.bbsa.mn | ВЭБСАЙТ — ДЭЛГЭРЭНГҮЙ ХУВИЛБАР |
Долоо хоногийн үнийн дүгнэлт
| Хаалтын үнэ |
7 хоногийн муж |
7 хоногийн өөрчлөлт |
ATH-с зай |
12 сарын өсөлт |
| $4,280 |
$4,270–$4,360 |
–1.8% 🔴 |
–22% |
+25% |
Сүүлийн 4 долоо хоногийн гүйцэтгэл
| Хаалт |
Үнэ |
7 хоногийн өөрчлөлт |
| 2026.09.05 |
$4,437 |
░░ –0.90% |
| 2026.09.12 |
$4,350 |
░░░░ –1.85% |
| 2026.09.19 |
$4,358 |
▓ +0.18% |
| 2026.09.26 |
$4,280 |
░░░░ –1.79% ← ЭНЭ ДОЛОО ХОНОГ |
Тэмдэглэл: ▓ = үнийн өсөлт | ░ = үнийн уналт. Өнгөрсөн долоо хоногийн бага зэргийн өсөлт эргэж, өгөөжийн үсрэлтээр дарамтад орлоо.
Долоо хоногийн тойм
Долоо хоног макро дарамт бараг 20 жилийн хамгийн хүнд түвшинд хүрсэн ч алт гайхалтай тэсвэртэй байв — алт ердөө –1.8% буурч $4,280-д хаагдлаа. Гол дарамт геополитик, инфляц биш — АНУ-ын Засгийн газрын бондын өгөөжийн огцом үсрэлт байв (доор «урам зоригтой» хэсэгт дэлгэрэнгүй).
Пүрэв гарагт АНУ-ын 10 жилийн бондын өгөөж ~5.10% хүрч 2007 оноос хойш дээд түвшинд гарав; 30 жилийн өгөөж 2004 оноос хойш дээд. Доллар (DXY) 2 сарын дээд. Шалтгаан: АНУ-ын бизнесийн идэвх (S&P Global PMI) 5 гаруй жилийн хамгийн хурдацтай өссөн нь эдийн засаг хүчтэй хэвээр байгааг харуулж, 10-р сард хүү өсгөх магадлалыг ~2/3 болгов.
Дээр нь Баасан гарагт Мичиган Их Сургуулийн инфляцийн хүлээлтийн эцсийн үзүүлэлт 4.6% болж үсрэв — энэ нь Fed-ийн хатуу байдлыг улам бэхжүүлэв. Өндөр нэрлэсэн (nominal) өгөөж нь өгөөжгүй алтанд богино хугацааны хамгийн том дарамт хэвээр байна.
Гэвч бүтцийн эрэлт үнийн уналтыг хязгаарлав. Мөнгө (Silver) $64-д тэсэж, алтнаас илүү тэсвэртэй байв. Гол өгүүллэг: 8-р сарын рекорд ETF урсгал болон төв банкны тасралтгүй эрэлт (доор дэлгэрэнгүй) үнийн суурийг $4,270 орчимд барьж, гүнзгий уналтаас сэргийлэв.
| Долоо хоногийн гол дүгнэлт: Бондын өгөөж 5.10% (2007 оноос дээд) + доллар 2 сарын дээд + PMI хүчтэй → 10-р сард хүү өсгөх ~2/3 → алт –1.8% ($4,280). Гол дарамт: нэрлэсэн өгөөжийн үсрэлт. ГЭВЧ рекорд ETF урсгал + төв банкны эрэлт үнийн суурийг $4,270-д барив. Гол тест: 09.30 PCE, 10.02 ажил эрхлэлт (НФП). |
Яагаад энэ бол алтанд УРАМ ЗОРИГТОЙ долоо хоног байв
Энэ долоо хоног алтны хувьд онолын хувьд хамгийн муу макро орчин бүрдэв — АНУ-ын бондын өгөөж бараг 20 жилийн дээд, доллар 2 сарын дээд. Түүхэн загвараар бол алт ийм цочролд 5–10% унах ёстой байсан. Гэтэл алт зөвхөн –1.8% буурч, 9-р сарын суурин дээрээ тогтов. Энэ бол сул биш, харин гайхалтай ТЭСВЭРИЙН шинж.
| Дарамт |
Түвшин |
Түүхэн ач холбогдол |
| АНУ-ын 30 жилийн өгөөж |
олон жилийн дээд |
2004 оноос хойш дээд (~22 жил) |
| АНУ-ын 10 жилийн өгөөж |
~5.10% |
2007 оноос хойш дээд (~19 жил) |
| Доллар (DXY) |
2 сарын дээд |
Алтанд нэмэлт дарамт |
| Алтны хариу үйлдэл |
–1.8% (тэсэв) |
Ийм цочролд түүхэн –5..–10% байх ёстой байсан |
Яагаад алт унасангүй вэ? Учир нь уламжлалт урвуу хамаарал (өгөөж ↑ → алт ↓) эвдэрч байна. Гурван шалтгаан:
① Бүтцийн эрэлт цочролыг шингээв. Төв банк болон рекорд барууны ETF эрэлт өгөөжийн үсрэлтийн бүх дарамтыг өөртөө шингээж, зарах даралтыг саармагжуулав.
② Алт бонд-орлуулагч биш болов. Зах зээл алтыг «өгөөжтэй бондтой өрсөлдөгч» биш, харин валют суларах, төсвийн эрсдэлээс хамгаалагч гэж үнэлж байгаа тул өндөр өгөөж алтыг унагахаа больж байна.
③ Өр их үед өндөр өгөөж = илүү их эрсдэл. Өндөр хүү Засгийн газрын өрийн үйлчилгээг хүндрүүлж, урт хугацаанд debasement эрсдэлийг НЭМЭГДҮҮЛДЭГ — энэ нь алтыг эсрэгээрээ дэмждэг.
| Гол дүгнэлт: тэсвэр нь bullish дохио Бараг 20 жилийн хамгийн хүнд өгөөжийн дарамтын дор алт ердөө –1.8% буурсан нь зах зээлийн доод талд асар хүчтэй эрэлт (bid) байгааг харуулж байна. Энэ нь урт хугацааны bullish дохио: хэрэв өгөөж эргэж буурч эхэлбэл, ийм гүн эрэлтэн дээр алтны өсөлт огцом байж болзошгүй. Богино хугацааны дарамт бол урт хугацааны боломж. |
Гол хөдөлгөгч хүчин зүйлс
| ӨГӨӨЖ 2007 ОНООС ХОЙШ ДЭЭД
АНУ-ын 10 жилийн бондын өгөөж Пүрэвт ~5.10% хүрч 2007 оноос хойш дээд, 30 жил 2004 оноос дээд. Өндөр өгөөж нь өгөөжгүй алт барих алдагдсан боломжийн зардлыг нэмэгдүүлж, шууд дарамт болов.
▶ Алтанд: ХҮЧТЭЙ ДАРАМТ |
ДОЛЛАР 2 САРЫН ДЭЭД
DXY 2 сарын дээд түвшинд гарав. Хүчтэй доллар нь бусад валютаар алт худалдан авагчдад дарамт үзүүлж, ралли саатуулна.
▶ Алтанд: ДАРАМТ |
| PMI ХҮЧТЭЙ → 10-Р САР ХҮҮ ~2/3
S&P Global PMI-аар АНУ-ын бизнесийн идэвх 5 гаруй жилийн хамгийн хурдацтай өслөө. Эдийн засаг хүчтэй → Fed хатуурах орон зайтай → 10-р сард хүү өсгөх магадлал ~2/3 болов.
▶ Алтанд: ДАРАМТ |
ИНФЛЯЦИЙН ХҮЛЭЭЛТ 4.6%
Мичиган Их Сургуулийн инфляцийн хүлээлт эцсийн байдлаар 4.6% болж үсрэв. Урт хугацаанд алтыг дэмжих ч, богино хугацаанд Fed-ийн хатуу байдлыг бэхжүүлж өгөөжийг өсгөв — хос сэлэм.
▶ Алтанд: ХОЁР ТАЛ РУУ |
| ТЕХНИКИЙН БАЙДАЛ — ЭВДРЭЛ
Алт 50 DMA ($4,312)-г алдаж $4,270 орчмын суурь руу унав. Импульс сул, RSI буурч байна. $4,235–$4,270 гол суурь; энэ алдвал $4,170 руу ухралт боломжтой.
▶ Алтанд: СӨРӨГ (эвдрэл) |
БҮТЦИЙН ЭРЭЛТ — СУУРЬ ХЭВЭЭР
Рекорд ETF урсгал ($18 тэрбум/8 сар) болон төв банкны тасралтгүй эрэлт (PBoC 22 сар) үнийн суурийг барьж, өгөөжийн үсрэлтийн дор ч гүнзгий уналтаас сэргийлэв.
▶ Алтанд: УРТ ХУГАЦАА BULLISH |
Төв банкны нийт худалдан авалт ба ETF урсгал
Энэ долоо хоногийн богино хугацааны дарамтын дор бүтцийн эрэлтийн шинэ тоо алтны урт хугацааны түүхийг бэхжүүлэв. Гол ажиглалт: эрэлтийн бариул төв банкнаас барууны ETF хөрөнгө оруулагч руу шилжиж байна.
| Үзүүлэлт |
Сүүлийн тоо |
Тайлбар |
| Төв банк — 7 сарын цэвэр (дэлхий) |
+23т |
WGC-ийн сүүлийн албан ёсны сарын тоо (2 сарын хожуулалттай) |
| Төв банк — 2026 оны эхнээс (YTD) |
~130т |
2025 оны мөн үеийн ~160т-оос доогуур — хурд бага зэрэг саарав |
| Гол худалдан авагч — Польш |
90т YTD (7 сард 8т) |
Оны хамгийн том цэвэр худалдан авагч |
| PBoC (Хятад) |
60т YTD + 8 сар 20.2т |
Нийт 2,387т, дараалал 22 сар (рекорд) |
| Оросын цэвэр борлуулалт |
–50т YTD |
7 сард 6т зарав — цэвэр борлуулагч |
| ETF цэвэр урсгал — 8 сар |
+$18 тэрбум / +121т |
Түүхэн 2 дахь их сар. Европ $7.9тэрбум (рекорд), Хойд Америк $7.7тэрбум |
| ETF нийт нөөц |
4,189т (рекорд) |
AUM $615 тэрбум (16% өсөв) |
| ETF — 2026 оны эхнээс (YTD) |
+$29 тэрбум / +160т |
ETF-ийн YTD урсгал (160т) төв банкны цэвэр эрэлтийг (130т) давав! |
9-р сарын ETF-ийн бүрэн тоо (MTD): WGC-ийн албан ёсны сарын дүн 10-р сарын эхээр гарна — 8-р сар (+$18 тэрбум) одоогоор хамгийн сүүлийн батлагдсан рекорд тоо. 9-р сарын долоо хоног тутмын урсгал эерэг хэвээр байгаа ч эцсийн MTD дүн хараахан нийтлэгдээгүй.
| Гол механизм: Эрэлтийн бариул шилжиж байна Онцлох баримт: 2026 онд ETF-ийн цэвэр эрэлт (YTD +160т) төв банкны цэвэр эрэлтийг (YTD ~130т) АНХ УДАА давлаа. • Төв банк = СУУРЬ. Хятад, Польш тэргүүтэй төв банкууд тасралтгүй авч, үнийн суурийг тогтоож байна (хурд 2025-аас бага ч тогтвортой). • Барууны ETF = хөдөлгөгч. Европ, Хойд Америкийн жижиглэн ба институцийн эрэлт төсвийн болон валют суларах айдсаар рекорд түвшинд хүрч, одоо үнийг дээш түлхэх гол хүч болов. Тиймээс энэ долоо хоног өгөөж 2007 оны дээд түвшинд ч алт зөвхөн –1.8% буурав — доор нь төв банкны шал, дээр нь барууны рекорд эрэлт барьж байна. |
Техникийн шинжилгээ
Алт 50 хоногийн дундаж (50 DMA, $4,312)-г алдаж $4,270 орчмын суурь руу унав. Тэмдэглэх нь: $4,270-ийн суурь бол 50 DMA биш, харин 9-р сарын доод цэг — 50 DMA ($4,312) одоо үнээс дээш гарч эсэргүүцэл болов. Өгөөжийн үсрэлт импульсийг сулруулж, RSI 50-аас доош оров. $4,235–$4,270 (9-р сарын доод бүс) шийдвэрлэх суурь — энэ тогтвол консолидаци, алдвал $4,170 руу гүнзгий ухралт боломжтой. Дээшээ 50 DMA ($4,312), 200 DMA ($4,550) гол эсэргүүцэл.
| Үнийн түвшин |
Ач холбогдол |
Тайлбар |
| $4,170 |
Гүнзгий дэмжлэг |
$4,235 алдвал дараагийн зорилт |
| $4,235–$4,270 |
Гол суурь (9-р сарын доод) |
Одоогийн шийдвэрлэх бүс |
| $4,312 |
50 DMA |
Алдсан — одоо эсэргүүцэл |
| $4,360 |
7 хоногийн дээд |
Богино эсэргүүцэл |
| $4,550 |
200 DMA — гол эсэргүүцэл |
Давбал bullish бүтэц сэргэнэ |
BBSA Sentiment Indicator
| Үзүүлэлт |
Төлөв |
| Бондын өгөөж |
○ Хүчтэй дарамт — 10 жил ~5.10%, 2007 оноос дээд |
| Fed бодлого |
○ Хатуу — 10-р сард хүү өсгөх ~2/3 магадлал |
| Доллар (USD) |
○ Дарамт — DXY 2 сарын дээд |
| ХҮИ / Инфляц |
◐ Холимог — хүлээлт 4.6% (урт хугацаанд дэмжлэг, богинод дарамт) |
| Геополитик / нефть |
◐ Намжсан — нефть тогтвортой, safe-haven эрэлт сул |
| Төв банкны эрэлт |
● Хүчтэй — 7 сар +23т, YTD ~130т, PBoC 22 сар |
| ETF / хөрөнгө оруулагч урсгал |
● Рекорд — 8 сар $18 тэрбум, YTD +160т (ТБ-г давав) |
| Техникийн төлөв |
○ Эвдрэл — 50 DMA ($4,312) алдаж $4,270 суурь тест |
| BBSA Sentiment Score |
49 / 100 — ХОЛИМОГ (өгөөжийн дарамт vs рекорд ETF/ТБ шал) |
Тэмдэглэл: Sentiment Score нь долоо хоног тутмын (дунд хугацааны бүтцийн) уншилт. Өнгөрсөн 56→49 болж буурав — гол шалтгаан нь өгөөжийн 2007 оны дээд түвшин рүү үсрэлт. Бүтцийн эрэлт (ETF/ТБ) хүчтэй хэвээр тул score 50 орчимд тогтож, эрс унасангүй.
Ирэх 7 хоногийн эдийн засгийн хуанли (09.29–10.03)
| Огноо |
Мэдээ |
Ач холбогдол |
||
| Мя 09.30 |
PCE — Fed-ийн дуртай инфляцийн үзүүлэлт (8-р сар) |
ХЭТ ЧУХАЛ |
||
| Лх 10.01 |
ISM үйлдвэрлэлийн индекс + ADP хувийн ажил эрхлэлт |
Өндөр |
||
| Ба 10.02 |
АНУ-ын ажил эрхлэлт (НФП) — 9-р сар |
ХЭТ ЧУХАЛ |
||
| Ба 10.02 |
Ажилгүйдлийн түвшин + цагийн хөлс |
Өндөр |
||
|
|
Ирэх долоо хоногийн гол тест: PCE + ажил эрхлэлт Хоёр том дата өгөөжийн чиглэлийг шийднэ. ▶ Зөөлөн PCE + сул ажил эрхлэлт: өгөөж буурч, «10-р сарын хүү өсгөлт эргэлзээтэй» → алт $4,360→$4,520 руу сэргэнэ. ▶ Халуун PCE + хүчтэй ажил эрхлэлт: өгөөж улам өсч, 10-р сарын хүү өсгөлт бататгагдаж → алт $4,235→$4,170 руу дарамтад орно. |
|
||
Үнийн прогноз
| Хувилбар |
Үнийн түвшин |
| Богино хугацааны муж (09.29–10.03) |
$4,170 – $4,360 |
| Зөөлөн PCE/ажил эрхлэлт → сэргэлт |
$4,360→$4,520 (200 DMA) |
| Халуун PCE/ажил эрхлэлт → дарамт |
$4,235→$4,170 тест |
| Дунд хугацааны зорилт |
$4,520 – $4,700 |
| Bull case (томоохон банкууд) |
$5,000 – $5,300 |
| BBSA СИГНАЛ · 2026.09.26 ACCUMULATE ON DIPS / ХЭСЭГЧЛЭН АВАХ Тактик: $4,200–$4,280 бүсэд үе шаттай авах | 09.30 PCE + 10.02 ажил эрхлэлт (НФП) шийдвэрлэх тест | Стоп: $4,150 доош Тайлбар: 49/100 холимог — өгөөж 5.10% (2007 оноос дээд) + доллар 2 сарын дээд + 10-р сард хүү өсгөх ~2/3 магадлал → алт –1.8%. ГЭВЧ рекорд ETF урсгал ($18 тэрбум/8 сар) + төв банкны тасралтгүй эрэлт үнийн суурийг барьж байна. Урт хугацааны бүтэц bullish. |
| «Энэ долоо хоног өгөөж 2007 оноос хойш дээд түвшинд хүрч алтыг –1.8% дарлаа — нэрлэсэн өгөөж бол богино хугацааны хамгийн том дайсан. ГЭВЧ алт эрс унасангүй: 8-р сарын рекорд ETF урсгал ($18 тэрбум) болон төв банкны тасралтгүй эрэлт үнийн суурийг барьж байна. Онцлох нь — 2026 онд ETF-ийн эрэлт төв банкныхыг анх удаа давав: эрэлтийн бариул баруун руу шилжиж байна. Богино хугацаанд PCE, ажил эрхлэлт шийднэ; урт хугацааны бүтэц бүрэн бүтэн.» — BBSA Research | 2026.09.26 |
Эх сурвалж: USAGOLD, World Gold Council (ETF flows, CB statistics), FXStreet, Kitco, SAFE, TradingEconomics, CME FedWatch, S&P Global PMI, Мичиган Их Сургууль. Хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө болохгүй.
Сүүлд нэмэгдсэн
