Төв банкуудын шинэ сонголт: Алт АНУ-ын Засгийн газрын бондоос давж, дэлхийн №1 нөөц хөрөнгө болов

Сүүлийн хэдэн жил алтны үнэ тасралтгүй өсөж, олон улсын хөрөнгө оруулагчдын анхаарлын төвд байсан. Харин энэ удаа илүү том мэдээ гарлаа. Европын Төв Банк (ECB)-ны хамгийн сүүлийн тайланд дурдсанаар 2025 оны эцсийн байдлаар алт дэлхийн төв банкуудын хамгийн том нөөц хөрөнгө болж, АНУ-ын Засгийн газрын бондыг (US Treasuries) давжээ. (MarketWatch)

Өөрөөр хэлбэл, олон арван жилийн турш дэлхийн санхүүгийн системийн гол тулгуур байсан АНУ-ын төрийн бонд анх удаа тэргүүлэх байр сууриа алдаж байна.

ECB-ийн тооцоогоор төв банкуудын нийт албан нөөцөд алтны эзлэх хувь 27%-д хүрсэн бол АНУ-ын төрийн бондын эзлэх хувь 22% болж буурчээ. (MarketWatch)

Яагаад ийм өөрчлөлт болов?

Энэ бол ганцхан алтны үнийн өсөлтийн түүх биш.

2022 онд Оросын гадаад валютын нөөцөд тавьсан хориг арга хэмжээ дэлхийн олон орны төв банкуудад нэг чухал сургамж өгсөн. Валютын нөөцөө зөвхөн доллар болон долларын хөрөнгөөр төвлөрүүлэх нь геополитикийн эрсдэл дагуулж болохыг олон улс ойлгож эхэлсэн. (Financial Times)

Ингэснээр төв банкууд дараах зорилгоор алт худалдан авах болсон.

• Нөөцөө төрөлжүүлэх
• Долларын хамаарлыг бууруулах
• Геополитикийн эрсдэлээс хамгаалах
• Санхүүгийн хориг арга хэмжээнээс ангид хөрөнгө эзэмших
• Урт хугацаанд худалдан авах чадвараа хадгалах

Алт нь хэн нэгний өр төлбөр биш. Засгийн газар дампуурсан ч, валютын ханш унасан ч, банкны систем доголдсон ч алт өөрөө үнэ цэнээ хадгалдаг. Энэ нь төв банкуудын хувьд хамгийн том давуу тал юм. (Financial Times)

Төв банкууд яагаад үргэлжлүүлэн алт авч байна вэ?

Сүүлийн дөрвөн жил дараалан төв банкууд жил бүр 1,000 тонн орчим алт худалдан авч байгаа нь түүхэн дээд түвшний худалдан авалтын үе гэж үзэгдэж байна. (Financial Times)

Хамгийн идэвхтэй худалдан авагчдын тоонд:

• БНХАУ

• Польш

• Турк

• Энэтхэг

• Казахстан

• Бразил

зэрэг орнууд багтаж байна. (MarketWatch)

Сонирхолтой нь алтны үнэ рекорд түвшинд хүрсэн ч төв банкуудын эрэлт буурахгүй хэвээр байна. Өмнө нь үнэтэй болох тусам худалдан авалт саардаг байсан бол өнөөдөр стратегийн ач холбогдол нь үнийн асуудлаас давж эхэлжээ. (Saxo)

Энэ нь алтны зах зээлд ямар утгатай вэ?

Алтны эрэлтийн бүтэц үндсээрээ өөрчлөгдөж байна.

Арван жилийн өмнө алтны зах зээлийг үнэт эдлэл болон жижиг хөрөнгө оруулагчид голлон хөдөлгөдөг байсан. Харин өнөөдөр төв банкууд болон институцийн хөрөнгө оруулагчид нийт эрэлтийн талаас илүү хувийг бүрдүүлж байна. (Saxo)

Ийм учраас алт өндөр үнэтэй байсан ч үнэ огцом унахгүй байгаа юм.

Өөрөөр хэлбэл:

Өмнө нь:

• Үнэт эдлэлийн эрэлт буурна → алт унадаг

Одоо:

• Төв банкууд худалдан авалтаа үргэлжлүүлнэ → үнэ дэмжлэгтэй үлддэг

Энэ нь алтны зах зээлийн суурь эрэлтийг өмнөхөөс илүү тогтвортой болгож байна. (Saxo)

Гэхдээ алт төгс хөрөнгө мөн үү?

ECB өөрөө нэг чухал сануулга хийсэн.

Алт нь:

• Хүү өгдөггүй

• Үнэ хэлбэлзэлтэй

• Хадгалалтын зардалтай

• Нийлүүлэлт нь хязгаарлагдмал

гэсэн сул талуудтай. (MarketWatch)

Тиймээс долларыг шууд орлох валют болж байна гэсэн үг биш.

Өнөөдөр ч гэсэн доллар дэлхийн хамгийн том нөөц валют хэвээр байгаа бөгөөд олон улсын төлбөр тооцоо, санхүүгийн зах зээлд давамгай байр сууриа хадгалсаар байна. (Financial Times)

Харин төв банкуудын илгээж буй дохио нь маш тодорхой:

“Бүх өндгөө нэг сагсанд хийхийг хүсэхгүй байна.”

Хөрөнгө оруулагчдад ямар дохио өгч байна вэ?

Төв банкууд богино хугацааны арилжаачид биш.

Тэд 5, 10, бүр 20 жилийн хугацааны стратегиар хөрөнгө байршуулдаг.

Тиймээс алтны нөөцөө тогтмол нэмэгдүүлж байгаа нь дараах эрсдэлүүд үргэлжилнэ гэж үзэж байгааг илтгэнэ:

✓ Геополитикийн зөрчил
✓ Улсын өрийн өндөр түвшин
✓ Валютын ханшийн тодорхойгүй байдал
✓ Долларын эзлэх жингийн аажмаар бууралт
✓ Дэлхийн эдийн засгийн фрагментаци

Ийм орчинд алт зөвхөн инфляцын хамгаалалт биш, харин стратегийн нөөц хөрөнгө болж дахин үнэлэгдэж байна. (Financial Times)

Дүгнэлт

Европын Төв Банкны тайлан нэг зүйлийг маш тодорхой харууллаа.

Алт бол зөвхөн үнэт металл биш.

Алт бол төв банкуудын итгэлийн хэмжүүр.

2025 оны эцэст алт АНУ-ын төрийн бондыг давж дэлхийн хамгийн том нөөц хөрөнгө болсон нь дэлхийн санхүүгийн систем аажмаар өөрчлөгдөж байгаагийн дохио юм. Энэ өөрчлөлт нэг өдрийн дотор болоогүй бөгөөд ойрын жилүүдэд ч үргэлжлэх магадлал өндөр байна.

Төв банкуудын худалдан авалт үргэлжилж, геополитикийн тодорхойгүй байдал хэвээр байвал алтны урт хугацааны суурь дэмжлэг хүчтэй хэвээр байх төлөвтэй байна.